Calculateur de rendement obligataire
Une obligation payant un coupon de 5 % ne vous rapporte pas 5 % si vous l’avez achetée à 94 % de sa valeur nominale — vous gagnez plus. Le calculateur de rendement obligataire prend la valeur nominale, le taux de coupon, le prix de marché actuel et les années jusqu’à l’échéance, et retourne le rendement actuel (revenu ÷ prix) et le rendement à l’échéance (le taux de rendement interne si vous conservez jusqu’à la fin). Le YTM est le chiffre qui vous permet de comparer les obligations de manière équitable.
Comment les rendements obligataires sont calculés
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1
Entrez la valeur nominale et le coupon
La plupart des obligations d'entreprise ont une valeur nominale de 1 000 €. Le taux de coupon est l'intérêt annuel en pourcentage de la valeur nominale (par exemple, 5 % = 50 €/an).
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2
Entrez le prix de marché
Coté en pourcentage de la valeur nominale (95 signifie 950 €) ou en montant.
-
3
Entrez les années jusqu'à l'échéance et la fréquence des paiements
La plupart des obligations paient semestriellement. Entrez les années restantes avec précision — une année de différence change significativement le YTM.
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4
Lisez le rendement actuel et le YTM
Le rendement actuel est le ratio simple des revenus. Le YTM résout numériquement le taux d'actualisation qui rend tous les flux de trésorerie futurs égaux au prix du marché.
Deux rendements, deux usages
Rendement actuel = coupon annuel / prix de marché
- Simple à calculer à la main.
- Ignore le gain ou la perte en capital à l’échéance.
- Utile lors de la comparaison des revenus uniquement de deux obligations proches de la valeur nominale.
Rendement à l’échéance (YTM) résout pour le taux y dans :
Prix = Σ (Coupon / (1 + y/m)^(m·t)) + Valeur nominale / (1 + y/m)^(m·T)
où m = paiements par an, T = années jusqu’à l’échéance. Il n’y a pas de solution analytique — l’outil utilise l’itération de Newton-Raphson pour converger en quelques étapes.
Exemple
- Valeur nominale : 1 000 €
- Coupon : 5 % (semestriel → 25 € tous les 6 mois)
- Prix de marché : 950 €
- Années jusqu’à l’échéance : 10
Rendement actuel : 50 € / 950 € = 5,26 % YTM : environ 5,66 % — le rendement supplémentaire provient du gain de 50 € lorsque la valeur nominale est remboursée à l’échéance.
Prime, pair, décote
| Prix par rapport à la valeur nominale | Rendement actuel vs coupon | YTM vs coupon |
|---|---|---|
| Décote (< valeur nominale) | Plus élevé | Plus élevé |
| Au pair (= valeur nominale) | Égal | Égal |
| Prime (> valeur nominale) | Plus bas | Plus bas |
Ce que cache le YTM
- Risque de réinvestissement : Le YTM suppose que chaque coupon est réinvesti au même rendement. Si les taux baissent, vous réinvestissez à un taux inférieur ; le rendement réalisé diminue.
- Risque de crédit : Le YTM ignore la probabilité de défaut. Un YTM de 12 % sur une obligation à haut risque et 4 % sur une obligation de qualité investissement ne sont pas comparables sans un écart ajusté au défaut.
- Obligations remboursables : si l’émetteur peut rappeler l’obligation tôt, utilisez le rendement à rappeler (YTC) à la place. Le YTM surestime le rendement des obligations susceptibles d’être rappelées.
Questions fréquentes
Le YTM pour comparer des obligations que vous comptez conserver jusqu’à l’échéance. Le rendement actuel pour la planification des revenus si vous avez l’intention de vendre avant l’échéance. La plupart des écrans de produits à revenu fixe affichent les deux côte à côte.
Vous payez moins que la valeur nominale aujourd’hui mais recevez la valeur nominale complète à l’échéance, donc il y a un gain en capital intégré en plus du coupon. Le YTM capture les deux.
Oui. Entrez le taux de coupon à 0 et l’outil résout le YTM comme l’équivalent du taux d’actualisation unique de votre ratio prix/valeur nominale sur les années restantes.
Seulement si vous conservez jusqu’à l’échéance et réinvestissez chaque coupon au taux YTM. Si les taux fluctuent, votre rendement total réalisé fluctuera avec eux.
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